オペラ座からファントム（市村正親／石丸幹二／橋本さとし）が謎の失踪を遂げて10年。
ファントムは、マダム・ジリー（香寿たつき／春野寿美礼）＆メグ・ジリー（星風まどか／小南満佑子）親子の助けを得てニューヨークに移り、コニーアイランドの遊園地に身を隠していた。ファンタズマ（見世物小屋）を経営し財をなしていたが、クリスティーヌ（平原綾香／笹本玲奈／真彩希帆）を想い続けるファントムの気持ちが満たされることはない。クリスティーヌの幸せを願い、一度は彼女への愛を押し殺したファントムだったが、その灯は消えるどころか10年という月日とともに狂おしい程に膨らんでいくのだった。